# Endividamento das famílias ainda não melhorou, diz diretor da Fitch

> Renato Donatti, diretor sênior da Fitch Ratings, afirmou que o endividamento das famílias brasileiras não apresentou melhora. A agência avalia que a inadimplência e a normalização da oferta de crédito no varejo não devem melhorar no curto ou médio prazo. Juros altos, endividamento recorde e inflação de 5% são os fatores que sustentam essa perspectiva.

*Blog Sem Juízo · Destaques · 18 de julho de 2026 · Sol Henriques*

O índice de inadimplência e a normalização da oferta de crédito no varejo brasileiro não devem melhorar nem a curto nem a médio prazos, avalia a Fitch Ratings. Renato Donatti, diretor sênior da agência, cita juros altos, endividamento recorde e inflação de 5% como fatores que cor

## Endividamento das famílias ainda não melhorou, diz diretor da Fitch

O índice de inadimplência e a normalização da oferta de crédito no varejo brasileiro não devem melhorar nem a curto nem a médio prazos. Essa é a avaliação da agência de classificação de riscos Fitch Ratings, segundo Renato Donatti, diretor sênior da empresa. O endividamento das famílias ainda não melhorou, apesar de iniciativas como o Desenrola Brasil.

Donatti aponta uma combinação de elementos que deterioram o cenário para o consumo e o varejo no Brasil: "Juros altos, endividamento das famílias em níveis recordes e uma deterioração esperada da inflação para este ano", afirmou. A projeção da agência para a inflação em 2024 é de aproximadamente 5%, com destaque para alimentos e produtos do dia a dia, cuja alta tem "corroído de forma importante o orçamento das famílias".

### O impacto das apostas online (bets) no orçamento

Outro fator destacado por Donatti é o crescimento das apostas online, as chamadas bets. Segundo ele, o volume movimentado nesse segmento já representa entre 250 e 300 bilhões de reais por ano, recursos que, na avaliação da Fitch, poderiam estar sendo destinados a outras categorias do varejo. As bets competem diretamente com o consumo de bens e serviços, desviando dinheiro do orçamento familiar.

### Endividamento estável, sem melhora

Questionado sobre o impacto do programa Desenrola Brasil, iniciativa do governo voltada à redução da inadimplência, Donatti foi cauteloso. "Os dados indicam que o endividamento das famílias não melhorou de forma importante nos últimos meses", disse. Segundo ele, os dados de junho da CNC (Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo) apontam estabilidade no endividamento familiar em torno de 81%, número muito próximo ao registrado em maio. "Apesar dos esforços do governo, o que a gente observou de fato não foi uma melhora", acrescentou.

Para o diretor sênior da Fitch, uma eventual melhora moderada poderia ocorrer no próximo ano, caso a inflação converja para patamares próximos a 4% e os juros continuem recuando em ritmo mais acelerado do que o esperado. Os dados de julho e agosto serão, segundo ele, importantes para indicar a trajetória do endividamento familiar.

### Varejo mais vulnerável: moda e vestuário

Ao detalhar quais segmentos do varejo estão mais vulneráveis à inadimplência, Donatti apontou as empresas de moda e vestuário como as mais expostas. Isso porque essas companhias costumam oferecer cartões de crédito próprios e empréstimos pessoais a uma parcela da população considerada mais vulnerável a oscilações macroeconômicas, frequentemente pessoas com renda mais baixa e com acesso limitado ao sistema bancário tradicional.

Apesar do risco elevado, Donatti ressaltou que, quando bem administrada, a operação de serviços financeiros no varejo tende a ser rentável, dado o alto patamar das taxas de juros no Brasil. Ele também destacou que, desde o período pós-pandemia, as empresas do setor têm adotado maior disciplina financeira, mantendo a originação de crédito estável ou crescendo próximo à inflação.

"Hoje, dentro do portfólio da Fitch, a gente não vê nenhuma pressão nas empresas que a gente classifica do ponto de vista de risco de rating financeiro", concluiu.

## Perguntas Frequentes

### O que diz a Fitch sobre o endividamento das famílias?

A Fitch Ratings afirma que o endividamento das famílias não melhorou de forma importante nos últimos meses, com estabilidade em torno de 81% segundo dados de junho da CNC.

### Quais fatores pioram o cenário para o varejo, segundo a Fitch?

Juros altos, endividamento recorde, inflação projetada em 5% e o crescimento das apostas online (bets) com volume anual de até R$ 300 bilhões.

### O Desenrola Brasil ajudou a reduzir o endividamento?

Segundo Renato Donatti, da Fitch, os dados indicam que o programa não gerou melhora importante no endividamento das famílias.

### Qual segmento do varejo é mais vulnerável à inadimplência?

Empresas de moda e vestuário, por oferecerem cartões de crédito próprios e empréstimos a consumidores de baixa renda com acesso limitado ao sistema bancário.

### Quando pode ocorrer uma melhora no endividamento das famílias?

Uma melhora moderada pode ocorrer em 2025 se a inflação convergir para 4% e os juros recuarem em ritmo mais acelerado.

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Fonte (canonical): https://blogsemjuizo.com.br/destaques/endividamento-familias-ainda-nao-melhorou-diz-diretor-fitch/