A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe. O balanço do primeiro trimestre de 2026, divulgado em maio, mostra uma receita recorde de US$ 14,5 bilhões, impulsionada pela demanda forte em rotas domésticas e internacionais. O lucro líquido de US$ 1,2 bilhão superou as projeções de Wall Street, mas os custos com querosene de aviação cresceram 18% em relação ao mesmo período de 2025, atingindo US$ 3,8 bilhões. Segundo a própria companhia, o preço médio do combustível por galão subiu de US$ 2,45 para US$ 2,89, refletindo a alta do petróleo Brent, que fechou maio a US$ 82,00 o barril (dados da Agência Nacional do Petróleo, ANP, maio/2026). A margem operacional, antes de impostos, caiu de 12,3% para 11,1%, sinal de que o crescimento de receita não compensou totalmente o avanço dos insumos.
O resultado é misto para os investidores. De um lado, a United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe, e esse aumento já começa a ser repassado ao consumidor. A tarifa média por passageiro-milha (yield) subiu 4,2%, segundo dados da Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA). A receita por assento-quilômetro (RASK) também avançou, mas em ritmo menor que o custo por assento-quilômetro (CASK), indicando compressão de margem.
Como a alta do petróleo impacta as contas da United Airlines
A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe porque o combustível representa cerca de 28% dos custos operacionais totais da companhia. No primeiro trimestre de 2026, o preço do querosene de aviação no Brasil subiu 22% na comparação anual, segundo a ANP. A empresa não conseguiu hedge (proteção financeira) integral para o período, expondo-se à volatilidade. A diretoria financeira, em teleconferência com analistas, afirmou que o hedge de 60% do consumo previsto para o 2º trimestre foi contratado a preços ligeiramente abaixo do mercado spot, mas ainda assim 15% acima do hedge do ano passado.
O que diz o balanço: receita recorde, mas custos pressionam
A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe, e o balanço detalha isso. A receita total de US$ 14,5 bilhões veio 7% acima do 1º trimestre de 2025. As rotas internacionais cresceram 12%, puxadas pela Ásia e Europa. Já as domésticas, que representam 58% do faturamento, subiram 4%. O lucro operacional foi de US$ 1,6 bilhão, ante US$ 1,5 bilhão no ano anterior. Mas o lucro líquido, após juros e impostos, ficou em US$ 1,2 bilhão, contra US$ 1,1 bilhão em 2025. A dívida líquida caiu para US$ 18,2 bilhões, redução de US$ 1,5 bilhão em 12 meses.
Perspectivas para o setor aéreo em 2026
A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe, e o mercado projeta desafios. A IATA estima que o preço do petróleo Brent deve ficar entre US$ 75 e US$ 85 o barril até o fim de 2026, com viés de alta devido a tensões geopolíticas. A companhia já anunciou aumento de 3% nas tarifas para voos domésticos a partir de junho. Analistas do setor avaliam que, se o petróleo subir mais 10%, a margem operacional pode cair para 9,5% no próximo trimestre.
Estratégias de hedge e eficiência de frota
Para mitigar o impacto, a United Airlines está acelerando a renovação da frota. A empresa recebeu 12 aeronaves Boeing 787-9 em 2026, que consomem 20% menos combustível por assento que os modelos anteriores. O programa de eficiência de voo, que otimiza rotas e altitudes, já reduziu o consumo em 2,5% no trimestre. A diretoria também contratou hedge cambial para 40% das despesas em moeda estrangeira, já que a alta do dólar encarece o combustível comprado em reais.
Concorrência e reposicionamento de mercado
A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe, e as concorrentes também sentem o aperto. A Delta Air Lines reportou margem operacional de 10,8% no mesmo período, enquanto a American Airlines ficou em 10,2%. A United, com 11,1%, mantém vantagem, mas perdeu 1,2 ponto percentual em relação ao trimestre anterior. A empresa está focada em rotas premium (primeira classe e executiva), que têm margem maior e são menos sensíveis a preço. As vendas dessas classes cresceram 15% no trimestre.
O que esperar do próximo balanço
A United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobe, e o mercado aguarda o 2º trimestre com cautela. A temporada de verão no hemisfério norte tradicionalmente eleva a demanda, mas o preço do combustível continua volátil. A empresa projeta receita entre US$ 15,2 bilhões e US$ 15,8 bilhões para o trimestre atual, com margem operacional entre 10,5% e 11,5%. Se o petróleo Brent ficar abaixo de US$ 80 o barril, as margens podem surpreender positivamente.
Perguntas Frequentes
Por que a United Airlines teve lucro apesar do aumento dos custos?
Porque a receita cresceu 7%, impulsionada por tarifas mais altas e maior demanda internacional, compensando parcialmente a alta de 18% nos gastos com combustíveis.
Quanto a United Airlines gasta com combustível?
No 1º trimestre de 2026, os gastos com combustíveis totalizaram US$ 3,8 bilhões, equivalentes a 28% dos custos operacionais totais.
O preço das passagens vai subir por causa do combustível?
Sim, a United já anunciou aumento de 3% nas tarifas domésticas a partir de junho, e a tendência é de reajustes adicionais se o petróleo continuar subindo.
Como a United Airlines se protege da alta do petróleo?
A empresa usa hedge financeiro (contratos futuros) para 60% do consumo previsto, além de renovar a frota com aeronaves mais eficientes e otimizar rotas para reduzir consumo.
Qual a margem operacional da United Airlines?
No 1º trimestre de 2026, a margem operacional foi de 11,1%, abaixo dos 12,3% do mesmo período de 2025.
A United Airlines está comprando novas aeronaves?
Sim, a empresa recebeu 12 Boeing 787-9 em 2026, que consomem 20% menos combustível por assento, como parte do plano de renovação da frota.
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